اسکات بسنت، وزیر خزانهداری ایالات متحده، در حال از دست دادن نبردی با بازار اوراق قرضه است که تلاش میکند بر آن تأثیر بگذارد. به منظور کاهش نرخهای بهره بلندمدت و پایین آوردن هزینههای وامگیری دولت، بسنت به شیوههای قدیمی برای دستکاری بازار اوراق قرضه و بدهی ۳۰ تریلیون دلاری ایالات متحده متوسل شده است. اما به جای اینکه بازار در راستای او قرار گیرد، معاملهگران اوراق قرضه در سمت مخالف قرار گرفته و فروش اوراق خزانه ایالات متحده را آغاز کردهاند و نرخهای بهره را به بالاترین سطح در سالهای اخیر رساندهاند.
تلاشهای بسنت برای تحریک بازار
این تحولات از ماه گذشته آغاز شد زمانی که بسنت بهطور ناگهانی اعلام کرد که “حداقل دو برابر” خریدهای معمول دولت از بدهیهای دولتی را انجام خواهد داد. دولت امیدوار بود که این اعلام باعث افزایش تقاضا برای اوراق قرضه و کاهش نرخهای بهره در بازار شود. این اقدام میتوانست هزینههایی که دولت ایالات متحده برای پرداخت بدهیهای خود متحمل میشود را کاهش دهد، در حالی که بدهی ملی به مرز ۴۰ تریلیون دلار نزدیک میشود.
بیشتر بخوانید: آمازون استفاده از شرکت باربری ۲۱ Air را به حالت تعلیق درآورد
واکنش بازار به اقدامهای بسنت
با این حال، بلافاصله پس از اعلام بسنت، نرخهای بازدهی ۱۰ ساله به ۴.۸۵ درصد رسید و تا پایان روز پنجشنبه به ۴.۹۵ درصد افزایش یافت که بالاترین نرخ از نوامبر ۲۰۲۳ محسوب میشود. این افزایش تقریباً نشاندهنده یک جهش ۰.۳۰ درصدی از زمان آغاز اعلام خریدها در ماه اوت است. استراتژیست اوراق قرضه، گای لباس، بیان کرد که اندازه خریدهای اوراق قرضه “در حال حاضر برای ایجاد تغییر کافی نیست” و به تأکید بر این نکته که در همان روزی که وزارت خزانهداری اعلام به خرید ۶ میلیارد دلار از اوراق قرضه بلندمدت کرد، ۳۹ میلیارد دلار اوراق ۱۰ ساله جدید نیز صادر شد.
لباس در اشاره به استراتژی دولت ترامپ، به صفحه نمایش خود اشاره کرد و گفت: “خیلی از رنگ قرمز بر روی صفحه نمایش من، نظر بهتری درباره این استراتژی میدهد.” بسنت همچنین احتمال افزایش بیشتر خریدها را مطرح کرده است. اما با توجه به عدم موفقیت در کاهش نرخها با مداخلات و خریدها، وزارت خزانهداری به نظر میرسد که ابزارهای کمتری برای عمل دارد.
پیامدهای بلندمدت برای اقتصاد
تحلیلگران وال استریت نیز به غیرمعمول بودن اقدامهای بسنت اشاره کردهاند. تیم تحقیقاتی بانک آمریکا در یادداشتی به مشتریان نوشته است که “مدیریت بدهی خزانهداری به یک رژیم جدید وارد شده است.” آنها مداخلههای بسنت را “فعالانه” توصیف کردهاند و به تعهد خزانهداری به دستکاری نرخها اشاره کردهاند. در این میان، برخی تحلیلگران معتقدند که عدم موفقیت خزانهداری در متقاعد کردن معاملهگران برای خرید اوراق قرضه، نتیجه “اثر استرایسند” بوده است. این تلاشهای فوقالعاده برای کاهش نرخها ممکن است تنها ترس دولت را از عدم توانایی در کنترل نرخها نمایان کرده باشد.
افزایش نرخهای بازدهی نیز به شرایط اقتصادی و انتظارات برای فدرال رزرو مربوط میشود. نرخها از زمان آغاز جنگ ایالات متحده با ایران در حال افزایش بودند که قیمت نفت را افزایش داده و نگرانیها نسبت به تورم را دوباره زنده کرده است. فدرال رزرو که تحت ریاست کوین وارش، یکی از منصوبان ترامپ، قرار دارد، در روزهای سهشنبه و چهارشنبه جلسه خواهد داشت و ممکن است برای نخستین بار از سال ۲۰۲۳ اقدام به افزایش نرخهای بهره کند. در حالی که فدرال رزرو به دنبال کنترل نرخهای کوتاهمدت است، نرخهای اوراق خزانهداری بلندمدت بیشتر تحت تأثیر بازار هستند و این بدان معناست که معاملهگران در تعیین هزینههای وامگیری بلندمدت دولت نقشی کلیدی دارند.
بیشتر بخوانید: قیمت گاز در آمریکا به رکورد جدید رسید · نوسانات شدید بازار: تلاش بینتیجه برای کنترل تبعید مالی
