سكوت بيسنت، وزير خزانهداری ایالات متحده، در حال از دست دادن نبردی با سوق اوراق قرضه است كه تلاش میكند بر آن تأثیر بگذارد. به منظور كاهش نرخهای بهره بلندمدت و پایین آوردن هزینههای وامگیری دولت، بيسنت به شیوههای قدیمی برای دستكاری سوق اوراق قرضه و بدهی ٣٠ تریلیون دلاری ایالات متحده متوسل شده است. اما به جای اینکه سوق در راستای او قرار گیرد، معاملهگران اوراق قرضه در سمت مخالف قرار گرفته و فروش اوراق خزانه ایالات متحده را آغاز كردهاند و نرخهای بهره را به بالاترین سطح در سالهای اخیر رساندهاند.
تلاشهای بيسنت برای تحريك سوق
این تحولات از ماه گذشته آغاز شد زمانی كه بيسنت بهطور ناگهانی اعلام كرد كه “حداقل دو برابر” خریدهای معمول دولت از بدهیهای دولتی را انجام خواهد داد. دولت امیدوار بود كه این اعلام باعث افزایش تقاضا برای اوراق قرضه و كاهش نرخهای بهره در سوق شود. این اقدام میتوانست هزینههایی كه دولت ایالات متحده برای پرداخت بدهیهای خود متحمل میشود را كاهش دهد، در حالی كه بدهی ملی به مرز ٤٠ تریلیون دلار نزدیك میشود.
بیشتر بخوانید: آمازون استفاده از شرکت باربری ٢١ Air را به حالت تعلیق درآورد
واكنش سوق به اقدامهای بيسنت
با این حال، بلافاصله پس از اعلام بيسنت، نرخهای بازدهی ١٠ ساله به ٤.٨٥ درصد رسید و تا پایان روز پنجشنبه به ٤.٩٥ درصد افزایش یافت كه بالاترین نرخ از نوامبر ٢٠٢٣ محسوب میشود. این افزایش تقریباً نشاندهنده یك جهش ٠.٣٠ درصدی از زمان آغاز اعلام خریدها در ماه اوت است. استراتژیست اوراق قرضه، گای لباس، بیان كرد كه اندازه خریدهای اوراق قرضه “در حال حاضر برای ایجاد تغییر كافی نیست” و به تأكید بر این نكته كه در همان روزی كه وزارت خزانهداری اعلام به خرید ٦ میلیارد دلار از اوراق قرضه بلندمدت كرد، ٣٩ میلیارد دلار اوراق ١٠ ساله جدید نیز صادر شد.
لباس در اشاره به استراتژی دولت ترامپ، به صفحه نمایش خود اشاره كرد و گفت: “خیلی از رنگ قرمز بر روی صفحه نمایش من، نظر بهتری درباره این استراتژی میدهد.” بيسنت همچنین احتمال افزایش بیشتر خریدها را مطرح كرده است. اما با توجه به عدم موفقیت در كاهش نرخها با مداخلات و خریدها، وزارت خزانهداری به نظر میرسد كه ابزارهای كمتری برای عمل دارد.
پیامدهای بلندمدت برای اقتصاد
تحلیلگران وال استریت نیز به غیرمعمول بودن اقدامهای بيسنت اشاره كردهاند. تیم تحقیقاتی بانك آمریكا در یادداشتی به مشتریان نوشته است كه “مدیریت بدهی خزانهداری به یك رژیم جدید وارد شده است.” آنها مداخلات بيسنت را “فعالانه” توصیف كردهاند و به تعهد خزانهداری به دستكاری نرخها اشاره كردهاند. در این میان، برخی تحلیلگران معتقدند كه عدم موفقیت خزانهداری در متقاعد كردن معاملهگران برای خرید اوراق قرضه، نتیجه “اثر استرایسند” بوده است. این تلاشهای فوقالعاده برای كاهش نرخها ممكن است تنها ترس دولت را از عدم توانایی در كنترل نرخها نمایان كرده باشد.
افزایش نرخهای بازدهی نیز به شرایط اقتصادی و انتظارات برای فدرال رزرو مربوط میشود. نرخها از زمان آغاز جنگ ایالات متحده با ایران در حال افزایش بودند كه قیمت نفت را افزایش داده و نگرانیها نسبت به تورم را دوباره زنده كرده است. فدرال رزرو كه تحت ریاست كووین وارش، یكی از منصوبان ترامپ، قرار دارد، در روزهای سهشنبه و چهارشنبه جلسه خواهد داشت و ممكن است برای نخستین بار از سال ٢٠٢٣ اقدام به افزایش نرخهای بهره كند. در حالی كه فدرال رزرو به دنبال كنترل نرخهای كوتاهمدت است، نرخهای اوراق خزانهداری بلندمدت بیشتر تحت تأثیر سوق هستند و این بدان معناست كه معاملهگران در تعیین هزینههای وامگیری بلندمدت دولت نقشی كلیدی دارند.
بیشتر بخوانید: قیمت گاز در آمریکا به رکورد جدید رسید · نوسانات شدید بازار: تلاش بینتیجه برای کنترل تبعید مالی
